El Citi mantuvo su recomendación neutral sobre Banco do Brasil pero redujo sus estimaciones de ganancias y el precio objetivo de la acción, señalando una menor relación riesgo-retorno y dudas sobre la calidad de los activos.
El Banco do Brasil fue objeto de una revisión por parte del Citi, que el 30 de julio de 2026 mantuvo su recomendación "neutral" sobre la acción BBAS3 pero la colocó en "observación de catalisador negativo". La entidad estadounidense ajustó a la baja sus proyecciones de ganancias para los ejercicios 2026 y 2027, además de reducir el precio objetivo de la acción de R$ 21 a R$ 18. Según el informe, la relación entre riesgo y retorno del banco estatal brasileño se volvió menos atractiva ante el deterioro de la calidad de los activos y las dificultades para cumplir con las metas financieras anunciadas.
Revisión de estimaciones y fundamentos
El Citi informó que su estimación de ganancias para Banco do Brasil en 2026 pasó de R$ 17.554 millones a R$ 16.627 millones, cifra inferior al rango de lucro neto ajustado previsto por la propia entidad para este año, que se ubica entre R$ 18.000 millones y R$ 22.000 millones. Para 2027, la proyección fue recortada de R$ 26.343 millones a R$ 21.111 millones. El banco estadounidense fundamentó estos cambios en la persistente presión sobre la calidad de los activos y en la percepción de que las provisiones actuales podrían no ser suficientes para cubrir el aumento de la morosidad observado en el segundo trimestre de 2026.
Preocupaciones sobre la calidad del capital
El informe del Citi también destacó la caída del capital principal (CET1) de Banco do Brasil, que descendió a 11,27% en el segundo trimestre de 2026, frente al 11,59% del trimestre anterior y al 10,97% registrado un año atrás. Según el análisis, los inversores podrían estar subestimando los riesgos asociados a la posición de capital del banco, ya que el CET1 nominal mantiene una tendencia descendente y, de acuerdo con las estimaciones del Citi, la entidad presenta un déficit si se la analiza de manera aislada.
Contexto sectorial y comparaciones
La revisión del Citi se produce en un contexto de presión generalizada sobre la calidad de los activos bancarios en Brasil, donde varias entidades enfrentan desafíos para mantener sus niveles de rentabilidad y cobertura de riesgos. En el segundo trimestre de 2026, Banco do Brasil reportó señales de estabilización en algunas carteras, aunque el Citi considera que persisten riesgos relevantes. En este escenario, otras instituciones como Nubank han logrado expandir su cartera de créditos y reducir el riesgo, según se informó en un reciente análisis sobre el sector financiero brasileño.
El concepto de "observación de catalisador negativo" utilizado por el Citi implica que la acción podría verse afectada por eventos o tendencias que incrementen los riesgos para los inversores, sin que ello implique una recomendación de venta inmediata. En el caso de Banco do Brasil, la atención se centra en la evolución de la morosidad, la suficiencia de las provisiones y la capacidad de la entidad para sostener su capital regulatorio en un entorno de mayor incertidumbre económica.
